KPJ柔佛医疗健保 -2之财报

KPJ的第三季的财报终于出炉了。在还未详细地探讨它的财报前，有一个好消息就是KPJ又派股息了。到现在为止，已知的2009年度的股息是20分（减25%税务）。我个人觉得KPJ今年的股息应该不会比2008年的38分来得少。

KPJ可以说是一间高/中成长的公司，在过去五年里无论是营业额或是盈利都有10%左右成长，这都归功于他以收购来广大其业务。在短短的五年里，他的净盈利从2004年的31M到2008年的85M整整成长了2。7倍。最新的三个季度财报一点也不逊色，2009 年的3季净盈利总和已达80M，我可以说KPJ2009年的净盈利不会少过1亿马币。

在广大业务的同时，KPJ的债务也跟着“成长”，总债务从2004年的4。8亿到今天的6。6亿。我不会对此有什么疑问，毕竟它的Current Ratio是在我的标准之上。但我还是希望管理层在广大业务的同时，也可以把公司的债务维持在健康的水平。
（注：Current Ratio > 1是我可以接受的水平）

KPJ现在手握大约1。2亿的现金或每股58分，相信可以轻松应对已对外发布的收购计划。以现在KPJ的获利能力和管理层的野心来看，他还是会有收购行动以广大其业务。加上政府也在积极地推动医药旅游的配套，相信大部分的医院会因此而得利。还有值得一提的就是它拥有周息率超过8% 的AL-'AQAR KPJ REIT44%股权。

我大胆的预测，2009年的净盈利会是接近每股50分。以现在的大环境来看，RM5（PE=10）已是一个非常合理的价钱。但是KPJ已建议在2010年第一季时，完成：

a) 1变2拆细
b) 拆细后4送1红股
c) 加4送1涡轮

到时候会不会是买进的好时机呢？

箱型投资法-2

二 尼古拉聪明的方法

箱型投资法有几个重点:

ａ）选股
他只选会涨的股票，不买价格低廉的股票。价高价低都是市场给的反应，价格低，一定有不为人知的缺点；价高，因为市场认为有它的价值，反而只得买入。

b) 第一箱
当股价由下跌之后，逐渐回稳，在回稳的第一箱内，他只观察并未介入买卖。

c) 第二箱
当股价走入第二箱，确定是上升形态时，他才买进。

d) 第三箱
有时候他会等到第三箱，确认是走上升箱型时才迈进。

e) 买进
买进后，除非由上升箱型转为下跌，跌破上升箱型的相低，他才会卖出，否则持续抱牢持股，等待获利。

箱型投资法-1

一 箱型理论的源起

箱型理论（BOX THEORY）是由美国芭蕾舞者尼古拉.达拉斯（NICOLAS　DARVAS）所发明，他本来对股市完全不懂，但悟到用箱型方法来操作股票买卖后，在短短几年间由３千美金资本，赚进２百多万美金。而他的箱型操作成功后，美国时代杂志大为报道。　

我们常在周围环境或报章上看到股市专家指出，当前股市上档在某点会有卖压，跌到何处又有支撑买盘，所以建议投资者逢高要减码，等股票下跌了，就可以逢低买进。

这种逢高卖出，逢低买进的操作法，就是箱型投资法。

股票涨跌，纵使因为受了各种因素冲击，但归根究底，股票涨跌还是投资者买卖双方力量的消长变化的结果。股票高档减码，而股价低档多买些的话，以箱型操作，应该是很好的工具。当然，箱型投资法有它的优点，也有受到其他因素一时刺激而又盲点的时候。

投资者如果能配搭分批，分散，止损等原则，那么操作的成功率将会提升。

KPJ快讯

在KPJ柔佛医疗健保 -１之简介写完后，我想要他跌破ＲＭ4.4０是有点难度了。

回看过去3年的价钱：
最低：ＲＭ１．７５　（２１／１２／２００６）
最高：ＲＭ４．７５　（08／１0／２００９）

今天ＫＰＪ他站上了ＲＭ４.８０，在短短的一个月又一次的打破历史新高。

在此留个脚印，我相信只要能站稳这个价位（ＲＭ４.８０），突破ＲＭ5是没有什么问题。要买入的话，我想要等KPJ分完红股过后再考虑吧！

Sunrise - 2

几年前我试过去研究财报，但一看到那复杂的数据就头痛了，然后就说明天再来吧。当然，再看看我今天的成绩与我付出的努力是相等的。

11月2日2009年，Sunrise新的一季财报出炉了。时不易迟，来看看那复杂的数据。



（资料来源：chengyk 清谈股经）



从以上的Profit and Loss数据来看，他的margin是没有什么改变,净盈利率都维持在１５％以上。还有，从他的财报上得到的资料，大概有８亿６千万还未入帐销售，而这些盈利分别会入记在２０１０年和２０１１年的财报上。

关于他的负债数据：



（资料来源：chengyk 清谈股经）



2009年Q4的短期负债突然暴增，原因是有一笔 2 亿的 Islamic Medium Term Notes (IMTN) 从长期负债转去了短期负债。（资料来源：chengyk 清谈股经）

但2010年Q1的短期负债明显的减少了1。2亿，原因是他又把一笔一亿的IMTN从短期负债转回去了长期负债。

今天Sunrise的价钱来到了2.3元，其实值不值得投资还是要看他未来的发展。新的一季财报的展望是这样的说：

“集团近期正在部署与启动数个住宅与商业产业计划以进一步巩固本集团的长期盈利。”

我希望他这句活不是说说而已，而我也是看到了管理成的诚意，近几年的ROE都超过15%！

注: chengyk对Sunrise有深入的研究，大家也可以参考他的论点。

Sunrise - 1

大马政府搞经济，就是搞产业，基建发展。现在就来看看一个产业股。

Sunrise是一个典型的高级公寓开发商。他其他的业务有产业投资，产业管理，室内设计，咨询服务与商业投资。

从Sunrise的官方网站，正在进行的产业计划有： 11 Mont’ Kiara　(住宅), Solaris Dutamas　(商业)。至于海外业务，他以马币1.12亿进军加拿大地产业。以下的连接是Sunrise最近发表关于未来的发展方向。

Sunrise旧闻



我相信百年难得一见的2008年经济风暴最坏的时期已过了，而从Sunrise最新的一季财报和过去两年来成绩单来看，他的营业额（2008年-2009年）没有明显的下降。每股盈利也从2007年的25分上跳10分到了30多分。从新的一季财报，营业额，税前盈利和净盈利没有明显的下降。如果用单纯的想法来预测他的前景，我相信他的EPS不会少过30 分。以保守估计30分的每股盈利，买一间价值2。2 的产业公司（PE=7.3）我相信是一个不错的选择。

在经济风暴期间，他的低点是少过一元，到了今天就翻了一番。在投资的路上，这是我第一次遇见的大股灾而我也见识到股价下跌时是不需要什么理由。我知道我错过了Sunrise的最低点，但现在的醒悟也不为一个美丽的错误。

Stock performance guide rating 4.5* (Average)


*以上言论是个人主观意见，不会对任何人的买卖负责。

KPJ柔佛医疗健保 -１之简介

生老病死是大自然的定律，而在古代就有秦始王要找长生不老药。今天，人类科技发展取得了一次又一次的突破，但依然打不破生老病死的定律。但当今的医学发展已不是区区为了医治病人这么简单。

比起发达国家，虽然我国国民的医疗知识水平还有一段距离，但大马的医疗服务（私立）可说是有一定的水准。

KPJ柔佛医疗健保是大马当今私立医疗服务的佼佼者，在1994/11/29上市。这集团在开始的时候拥有两家医院，过后以收购其他医院的方式来广大其业务。在2002年终，KPJ一口气收购了九间医院，过后也把其业务发展到海外。现在KPJ在大马拥有和管理18家私立医院，而在海外的业务分别有：管理3家在印尼的医院，1家在孟加拉。在2007年KPJ也得到了一纸为期五年的合约，管理两间沙地私立医院总值RM600，000/年。
（资料来源：Stock Performance Guide: March 2009）

最近，KPJ也不乏收购行动：

a)2009/7/23: KPJ 與巴斯迪控股（PASDEC,6912)成立聯營公司，KPJ将持有70%股权，PASDEC将持有30%股权，雙方將共同在位於關丹的3.12英畝租賃地庫上，興建一座私人醫院。
(聯營醫院有150至200床位，估計成本為4000萬至5000萬令吉，大部份將通過內部資金融資，並預料2011年完成)

b)2009/7/31: KPJ以3800萬令吉收購巴生新鎮醫藥中心（BBKMC），並計劃以7000萬令吉進一步發展。

c)2009/8/06: KPJ以415萬令吉現金收購芙蓉專科醫院私人有限公司額外706萬8466股或28.3%股權。(上述購價將通過內部資金融資)

(资料来源：投资论坛>股票交流）

从上市到现在,管理层不断的广展其业务，而其每股盈利从２００６年的１７仙增加到２００８年的３５仙。而２００９年的每股盈利，我估计它不会少过４０仙。

待续，下次我会再分享ＫＰＪ近五年的财报。

毅之历部落格

在谈论理财和股票的同时，我也会在这与大家分享我的股票分析。把话说在前，我知道我的股市里的经验尚浅，而且功力还未到家，在此只是希望把自己的功课记下以便可以跟大家一起交流学习。

接下来我会不定时的更新我的各股分析．

小弟投资经历之-始

其实每一个人至少有一个梦想，要把那个梦想实现除了要努力外也要有无限的毅力和一点运气。要实现梦想，我个人就比较偏激，我认为如果一个人要实现梦想那一定跟钱有着直接的关系。

以前我会以赚钱来实现我的梦想如环游世界。。。但现在我直接以发达为我的梦想，因为有钱以后我就可以实现更多的梦想。其实我跟大家一样，都试过很多致富的方法，如：赌博，直销等方法来赚钱，但都无功而返。其实我相信有人可以以赌博发达，以直销起家，但肯定那个人不是我。

兜兜转转，在2005年毕业就投身社会就业，接触了股票，又看了klse.8k的电子书。从那时起我相信股市是一个可以赚钱的地方，但我也知道股市是一个非常危险的地方。

回首过去的五年，非常的失败没有把资本给翻倍但也庆幸没有赔了老本而且也累集了一点经验。但比起糊涂，他短短的四年就把资金累积100k了，我不可以羡慕因为我付出的就是那么一点，而糊涂的努力和坚持我相信不是普通人可以做到的。至少现在我有了一个目标，以糊涂看齐。人生没有多少个五年可以浪费了。

这就是我的投资经历的开始。在此我也谢谢klse.8k，他的文章之一《天天都是星期天》令我开始我的投资生涯。